David Iben zei het goed toen hij zei: ‘Volatiliteit is geen risico waar we om geven. Het gaat ons alleen om het vermijden van permanent kapitaalverlies.’ Het is logisch om de balans van een bedrijf in overweging te nemen als u onderzoekt hoe riskant het is, omdat schulden vaak betrokken zijn wanneer een bedrijf instort. Dat hebben we geconstateerd Proximus-PLC (EBR: PROX) heeft schulden op de balans. Maar de belangrijkere vraag is: hoeveel risico vormt de schuld?

Wanneer is schuld gevaarlijk?

Schulden helpen het bedrijf totdat het moeilijk is om het af te betalen, hetzij met nieuw kapitaal, hetzij met vrije kasstroom. Onderdeel van het kapitalisme is een proces van ‘creatieve destructie’ waarin falende bedrijven genadeloos worden geliquideerd door hun bankiers. Hoewel dat niet erg gebruikelijk is, zien we vaak dat bedrijven met schulden hun aandeelhouders permanent uitputten omdat geldschieters hen dwingen kapitaal aan te trekken tegen lage tarieven. Natuurlijk gebruiken veel bedrijven schulden om groei te financieren, zonder enige negatieve gevolgen. Als we nadenken over het gebruik van bedrijfsschuld, kijken we eerst naar contanten en schulden samen.

Bekijk onze laatste analyse voor Proximus

Wat is Proximus-schuld?

De onderstaande afbeelding, waarop u kunt klikken voor meer details, toont dat Proximus in september 2022 een schuld had van € 3,10 miljard, een stijging ten opzichte van € 2,69 miljard in één jaar. Omdat het echter kasreserves heeft van € 201,0 miljoen, wordt zijn nettoschuld verlaagd, ongeveer € 2,90 miljard.

Hoe sterk is Proximus Balance?

Op de laatste balans kunnen we zien dat Proximus schulden heeft van € 2,62 miljard die binnen een jaar vervallen, en schulden van € 4,21 miljard die achterstallig zijn. Daar tegenover staat € 201,0 miljoen aan contanten en € 1,15 miljard vorderingen die binnen 12 maanden vervallen. Zijn totale verplichtingen zijn dus € 5,48 miljard meer dan zijn kortetermijngelden en vorderingen samen.

Dit tekort overschaduwde de € 2,74 miljard van het bedrijf, als een kolos die boven gewone stervelingen uittorent. Dus we zijn van mening dat aandeelhouders deze goed in de gaten moeten houden. Uiteindelijk zal Proximus waarschijnlijk een grote herkapitalisatie nodig hebben als zijn schuldeisers terugbetaling eisen.

Om de schuld van een bedrijf te meten ten opzichte van de omzet, berekenen we de nettoschuld gedeeld door de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) en de winst vóór rente en belastingen (EBIT) gedeeld door de rentelasten (de rentedekking). . We beschouwen de schuld dus in verhouding tot het inkomen, zowel met als zonder afschrijvingen en amortisatiekosten.

We zouden zeggen dat de gematigde nettoschuld/EBITDA-ratio van Proximus (tot 1,8) voorzichtigheid met betrekking tot de schuld suggereert. En de EBIT is 13,1 keer de rentekost, wat een schuldenlast impliceert die zo licht is als een pauwenveer. We zagen Proximus de EBIT de voorbije twaalf maanden met 3,5% verhogen. Dat is verre van geweldig, maar het is een goede zaak, in termen van het afbetalen van schulden. Het lijdt geen twijfel dat we het meeste over schulden leren van balansen. Maar uiteindelijk zal de toekomstige winstgevendheid van het bedrijf bepalen of Proximus zijn balans op termijn kan versterken. Dus als je wilt zien wat de profs denken, vind je het misschien gratis rapport over de winstprognose van deze analist aantrekkelijk zijn.

Ten slotte kan een bedrijf schulden alleen afbetalen met koude harde contanten, niet met boekhoudkundige winst. Het is dus de moeite waard om te controleren hoeveel EBIT wordt ondersteund door vrije kasstroom. De afgelopen drie jaar bedroeg de vrije kasstroom van Proximus 49% van zijn EBIT, minder dan we hadden verwacht. Dat is niet goed, als het gaat om het betalen van schulden.

Onze mening

Terugkijkend op de inspanningen van Proximus om zijn totale verplichtingen na te komen, zijn we zeker niet enthousiast. Maar aan de positieve kant is de aantrekkelijke omslag een goed teken en maakt ons optimistischer. Nadat we alle bovenstaande factoren samen hebben afgewogen, lijkt het ons dat de schuld van Proximus hem een ​​beetje riskant maakt. Dat is niet noodzakelijk een slechte zaak, maar we voelen ons meestal comfortabeler met minder impact. Bij het analyseren van schuldniveaus is de balans de voor de hand liggende plaats om te beginnen. Niet alle beleggingsrisico’s staan ​​echter op de balans – verre van dat. We hebben 3 waarschuwingssignalen geïdentificeerd met Proximus (minstens 1 die enigszins zorgwekkend is) en begrijpen dat dit onderdeel moet zijn van uw beleggingsproces.

Als alles is gezegd en gedaan, is het soms gemakkelijker om je te concentreren op bedrijven die niet eens schulden nodig hebben. Lezers hebben toegang tot een lijst met groeiaandelen zonder nettoschuld 100% gratisnu.

Heeft u feedback op dit artikel? Bezorgd over de inhoud? Verhalen direct bij ons. U kunt ook een e-mail sturen naar de redactie (at) simplewallst.com.

Dit artikel van Simply Wall St is algemeen van aard. We geven commentaar op basis van historische gegevens en prognoses van analisten, waarbij we alleen een onpartijdige methode gebruiken en onze artikelen zijn niet bedoeld als financieel advies. Het vormt geen aanbeveling om aandelen te kopen of te verkopen en houdt geen rekening met uw doelstellingen of uw financiële situatie. We streven ernaar om u op de lange termijn gerichte analyses te bieden die worden aangestuurd door fundamentele gegevens. Merk op dat onze analyse mogelijk geen rekening houdt met recente koersgevoelige bedrijfsaankondigingen of kwalitatief materiaal. Simply Wall St heeft geen positie in een van de genoemde aandelen.