De door Charlie Munger gesteunde externe fondsbeheerder van Berkshire Hathaway, Li Lu, vindt het niet erg als hij zegt: ‘Het grootste investeringsrisico is niet prijsvolatiliteit, maar of u permanent kapitaalverlies zult lijden.’ Het is logisch om de balans van een bedrijf in overweging te nemen als u onderzoekt hoe riskant het is, omdat schulden vaak betrokken zijn wanneer een bedrijf instort. Net als veel andere bedrijven Fluxys Belgium nv (EBR:FLUX) schulden gebruiken. Maar de belangrijkere vraag is: hoeveel risico vormt de schuld?

Waarom brengt schuld risico’s met zich mee?

Schulden en andere verplichtingen worden riskant voor een bedrijf wanneer het niet gemakkelijk aan die verplichtingen kan voldoen, hetzij met vrije kasstroom, hetzij door kapitaal aan te trekken tegen een aantrekkelijke prijs. In het ergste geval kan een bedrijf failliet gaan als het zijn schuldeisers niet kan betalen. Een vaker voorkomende (maar nog steeds dure) gebeurtenis is echter wanneer een bedrijf aandelen tegen een lage prijs moet uitgeven, waardoor de aandeelhouders permanent verzwakken, alleen maar om zijn balans te versterken. Het voordeel van vreemd vermogen is natuurlijk dat het vaak goedkoop kapitaal vertegenwoordigt, vooral wanneer het verwatering vervangt in bedrijven met de mogelijkheid om tegen een hoog rendement te herinvesteren. De eerste stap bij het overwegen van het schuldniveau van een bedrijf is om zijn contanten en schulden samen te beschouwen.

Bekijk onze laatste analyse voor het Belgische Fluxys

Hoeveel schulden heeft Fluxys Belgium?

Zoals u hieronder kunt zien, had Fluxys Belgium eind juni 2022 een schuld van € 1,92 miljard, tegenover € 1,71 miljard vorig jaar. Klik op de afbeelding voor meer details. Omdat het echter kasreserves heeft van € 596,8 miljoen, wordt zijn nettoschuld verlaagd, ongeveer € 1,32 miljard.

Hoe gezond is de balans van het Belgische Fluxys?

Als we inzoomen op de meest recente balansgegevens, zien we dat Fluxys Belgium schulden heeft van € 338,3 miljoen die vervallen binnen 12 maanden en schulden van € 1,96 miljard die achterstallig zijn. Daartegenover staat € 596,8 miljoen aan liquide middelen en € 162,8 miljoen aan vorderingen die binnen 12 maanden vervallen. Zijn totale verplichtingen zijn dus € 1,54 miljard meer dan zijn kortetermijngelden en vorderingen samen.

Dit tekort is groot in verhouding tot de marktkapitalisatie van € 1,98 miljard, wat de aandeelhouders aanraadt om het gebruik van de Belgische Fluxys-schuld in de gaten te houden. Dit suggereert dat aandeelhouders sterk zullen verwateren als het bedrijf zijn balans met spoed moet versterken.

We meten de schuldenlast van een bedrijf in verhouding tot het verdienvermogen door te kijken naar de nettoschuld gedeeld door de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) en door te berekenen hoe gemakkelijk de winst vóór rente en belastingen (EBIT) de rente dekt. belasting (bedek bloem). Op deze manier houden we rekening met het absolute bedrag van de schuld, evenals de betaalde rente.

De schuld van Fluxys Belgium bedraagt ​​4,3 keer zijn EBITDA en zijn EBIT dekt zijn rentekosten 3,9 keer. Dit suggereert dat hoewel het niveau van de schuld aanzienlijk is, we het niet langer een probleem zullen noemen. Het goede nieuws is dat Fluxys Belgium zijn EBIT de voorbije twaalf maanden met 6,7% heeft verhoogd, waardoor zijn schuldgraad ten opzichte van zijn inkomsten geleidelijk is gedaald. Het lijdt geen twijfel dat we het meeste over schulden leren van balansen. Maar je kunt niet naar de totale schuld kijken; omdat Fluxys Belgium de inkomsten nodig zal hebben om die schuld af te lossen. Dus als u meer wilt weten over zijn verdiensten, is het misschien de moeite waard om eens te kijken Deze grafiek met inkomstentrends op lange termijn.

Ten slotte heeft een bedrijf een vrije kasstroom nodig om schulden af ​​te betalen; Boekhoudkundige voordelen volstaan ​​niet. De logische stap is dus om te kijken naar het deel van de EBIT dat overeenkomt met de werkelijke vrije kasstroom. De afgelopen drie jaar heeft Fluxys Belgium zelfs meer vrije kasstroom dan EBIT gegenereerd. Er is niets beters dan contant geld binnen te komen als het erom gaat in de gunst van uw geldschieter te blijven.

Onze mening

In onze analyse zou de omrekening van de EBIT van Fluxys Belgium naar vrije kasstroom moeten aangeven dat het minder last zal hebben van zijn schulden. Onze andere waarnemingen zijn echter minder bemoedigend. De nettoschuld ten opzichte van EBITDA maakt ons bijvoorbeeld een beetje nerveus over zijn schuld. Als we naar al deze gegevens kijken, voelen we ons een beetje voorzichtig over het schuldniveau van het Belgische Fluxys. Hoewel schuld een hoger rendement kan opleveren, denken wij dat aandeelhouders moeten overwegen hoe schuldniveaus aandelen riskanter kunnen maken. Het lijdt geen twijfel dat we het meeste over schulden leren van balansen. Niet alle beleggingsrisico’s staan ​​echter op de balans – verre van dat. Bijvoorbeeld – Fluxys Belgium heeft er een 2 waarschuwingsborden wij denken dat u hiervan op de hoogte moet zijn.

Uiteindelijk is het vaak beter om te focussen op bedrijven die vrij zijn van nettoschuld. u kunt toegang krijgen onze speciale lijst van dergelijke bedrijven (allemaal met een track record van winstgroei). Vrij.

Heeft u feedback op dit artikel? Bezorgd over de inhoud? Verhalen direct bij ons. U kunt ook een e-mail sturen naar de redactie (at) simplewallst.com.

Dit artikel van Simply Wall St is algemeen van aard. We geven commentaar op basis van historische gegevens en prognoses van analisten, waarbij we alleen een onpartijdige methode gebruiken en onze artikelen zijn niet bedoeld als financieel advies. Het vormt geen aanbeveling om aandelen te kopen of te verkopen en houdt geen rekening met uw doelstellingen of uw financiële situatie. We streven ernaar om u op de lange termijn gerichte analyses te bieden die worden aangestuurd door fundamentele gegevens. Merk op dat onze analyse mogelijk geen rekening houdt met recente koersgevoelige bedrijfsaankondigingen of kwalitatief materiaal. Simply Wall St heeft geen positie in een van de genoemde aandelen.